RESUMO PRÉ-ABERTURA DO MERCADO - 23/06/2025

Contexto Global

Os mercados globais iniciam a semana com cautela, refletindo a expectativa por dados econômicos relevantes nos EUA e na Europa. Nos EUA, os investidores aguardam o PMI Industrial e de Serviços de junho, além das Vendas de Casas Usadas de maio, que podem sinalizar a força da economia americana em meio à política monetária restritiva do Federal Reserve. Na Europa, os PMIs da Zona do Euro divulgados hoje mostraram estabilidade, com o PMI Composto em 50,2, levemente abaixo da projeção de 50,5, indicando crescimento marginal. Os futuros de índices de ações apresentam desempenhos mistos: o S&P 500 Futuro sobe 0,12%, enquanto o DAX Futuro cai 0,19%, sugerindo incerteza antes de eventos econômicos importantes. A Ásia teve ganhos moderados, com o Nikkei 225 Futuro subindo 0,31% e o Hang Seng Futuro avançando 0,84%.

Geopolítica Mundial

Tensões geopolíticas continuam a influenciar os mercados. As negociações comerciais entre EUA e China permanecem frágeis, com tarifas recentes sobre semicondutores chineses elevando preocupações sobre cadeias de suprimento globais. No Oriente Médio, conflitos esporádicos mantêm os preços do petróleo voláteis, apesar da alta de 0,77% no Brent e WTI hoje. Na Europa, a situação na Ucrânia segue impactando os preços de energia e grãos, com reflexos em mercados emergentes como o Brasil, que enfrentam maior pressão inflacionária e fluxos de capital instáveis. Esses fatores reforçam a aversão ao risco em mercados emergentes.

Política Nacional

No Brasil, a política nacional segue sob escrutínio com debates sobre a reforma tributária e o arcabouço fiscal. A recente aprovação de medidas para conter o déficit fiscal aumentou a confiança de investidores, mas tensões entre o governo e o Congresso persistem, especialmente sobre a taxação de dividendos. O Boletim Focus, que será divulgado hoje às 08:41, é aguardado para atualizar as projeções de inflação (IPCA) e PIB, que podem influenciar as expectativas para a Selic. Dados recentes do IGP-M de maio (-0,49%) indicam alívio inflacionário, mas a pressão do câmbio pode limitar esse efeito. A confiança dos investidores segue sensível a ruídos políticos.

Curva de Juros Americanos

A curva de juros americana mostra inclinação positiva, com o rendimento do título de 2 anos em 3,923% (+0,36%) e o de 10 anos em 4,389% (+0,32%). A alta generalizada nos rendimentos, especialmente nos prazos mais curtos (3 meses a 4,335%, +0,53%), reflete expectativas de manutenção de juros elevados pelo Fed para conter a inflação. Essa dinâmica pressiona o dólar globalmente (DXY +0,65%) e reduz o apetite por ativos de risco, incluindo ações brasileiras. Para o Brasil, o aumento dos yields americanos pode elevar o custo de captação externa e pressionar o USD/BRL, limitando a atratividade do Ibovespa.

Commodities

As commodities apresentam desempenhos variados, com impacto direto nas exportações brasileiras. O minério de ferro 62% sobe 0,50% a $97,79 (USD=CNY 7,22), beneficiando empresas como a Vale, mas os preços ainda estão abaixo dos picos recentes devido à desaceleração chinesa. O petróleo Brent (+0,77%, $76,06) e WTI (+0,77%, $74,41) refletem tensões geopolíticas, favorecendo a Petrobras. O café futuro (+0,54%, $316,75) e a soja (+0,07%, $1.067,75) mostram ganhos tímidos, enquanto o cobre (-0,65%, $4,8023) e o níquel (-0,85%, $14.837,75) recuam, pressionando margens de empresas de mineração. Esses movimentos mistos limitam o impacto positivo no saldo comercial brasileiro e no câmbio.

Câmbio

O USD/BRL opera em leve queda de 0,17% a R$5,5129, influenciado pela força global do dólar (DXY a 99,35, +0,65%). O EUR/USD cai 0,48% a 1,1468, e o USD/ZAR sobe 0,45% a 18,0911, indicando pressão sobre moedas emergentes. Fatores domésticos, como a expectativa pelo Boletim Focus e a política fiscal, contrabalançam a pressão externa. Os futuros de dólar CME mostram estabilidade, com o contrato de julho a R$5,5249. A tabela abaixo detalha o perfil do dólar futuro CME:

Dólar CME	Último	Máxima	Mínima
Cash	5,5556	5,5556	5,5478
Jul'25	5,5249	5,5498	5,5249

A força do DXY e os juros americanos sugerem risco de alta para o USD/BRL no curto prazo.

Mercado Americano e Internacional

Os mercados americanos mostram resiliência, com o S&P 500 Futuro (+0,12%) e o Nasdaq Futuro (+0,12%) em leve alta. O VIX Futuro cai 2,64% a 21,08, indicando menor volatilidade esperada. Na Europa, o DAX Futuro (-0,19%) e o IBEX 35 Futuro (-0,19%) recuam, refletindo preocupações com o crescimento econômico. Esses movimentos sugerem um impacto neutro a negativo no Ibovespa, que tende a acompanhar os mercados globais, especialmente os EUA, mas sofre maior volatilidade devido a fatores domésticos.

Mercado Brasileiro

O Ibovespa fechou a última sessão (20/06) em queda de 1,15% a 137.116 pontos, pressionado por perdas em ações de commodities e bancos. O EWZ caiu 1,46% a $27,67, mas sobe 1,19% no after-hours a $28,00, sugerindo abertura positiva. O EEM recuou 0,58% a $46,33, com pré-abertura estável (+0,04% a $46,35). A Petrobras ADR (PBRa) subiu 0,34% a $11,97, com pré-abertura em alta de 1,25% a $12,12, beneficiada pelo petróleo. A Vale ADR caiu 2,58% a $9,06, mas sobe 0,33% na pré-abertura a $9,09. Esses sinais apontam para uma abertura levemente positiva do Ibovespa, mas com limitações devido ao cenário global.

Calendário Econômico

Os PMIs da Zona do Euro divulgados hoje (PMI Composto 50,2, Industrial 49,4, Serviços 50,0) indicam crescimento estagnado, com pouco impacto imediato no Brasil. No Brasil, o Boletim Focus às 08:41 é o principal evento, com potencial para ajustar expectativas de inflação e Selic. Nos EUA, os PMIs de junho (10:45) e as Vendas de Casas Usadas de maio (11:00) são cruciais, podendo reforçar ou aliviar as expectativas de juros altos. Discursos de membros do Fed (Waller, Bowman, Goolsbee, Williams) ao longo do dia podem trazer volatilidade. Esses eventos podem influenciar o USD/BRL e o Ibovespa, especialmente se indicarem maior aperto monetário.

Projeções

O Ibovespa deve abrir em alta leve, impulsionado pela recuperação de ADRs (Petrobras e Vale) e do EWZ no after-hours, mas a força do dólar e a cautela global limitam os ganhos. A probabilidade de alta moderada é de 60%, com risco de volatilidade devido ao Boletim Focus e dados americanos. O USD/BRL deve se manter estável ou em leve alta, pressionado pelo DXY e pelos juros americanos, com probabilidade de 65% de valorização. Fatores como o petróleo e o minério de ferro oferecem suporte parcial, mas a política nacional e os PMIs globais são fontes de incerteza.

Tabela Resumo

Ativo/Mercado	Cotação/Var%	Impacto Pot. no Ibovespa	Impacto Pot. no USD/BRL
Curva de Juros Americanos	2 anos: 3,923% (+0,36%) 10 anos: 4,389% (+0,32%)	Negativo	Positivo
Geopolítica Mundial	Tensões EUA-China, Oriente Médio	Negativo	Positivo
Política Nacional	Reforma tributária, Boletim Focus	Neutro	Neutro
Minério de Ferro Futuro	$97,79 (+0,50%) (USD=CNY 7,22)	Positivo	Negativo
Petróleo Fut.	Brent: $76,06 (+0,77%) WTI: $74,41 (+0,77%)	Positivo	Negativo
Café Fut.	$316,75 (+0,54%)	Positivo	Negativo
Cobre Fut.	$4,8023 (-0,65%)	Negativo	Positivo
Níquel Fut.	$14.837,75 (-0,85%)	Negativo	Positivo
Soja Fut.	$1.067,75 (+0,07%)	Neutro	Negativo
Índices Futuros de Ações	S&P 500: +0,12% Nasdaq: +0,12%	Neutro	Neutro
EWZ	$27,67 (-1,46%) After: $28,00 (+1,19%)	Positivo	Negativo
EEM	$46,33 (-0,58%) Pré: $46,35 (+0,04%)	Neutro	Neutro
ADR PETRO PBRa	$11,97 (+0,34%) Pré: $12,12 (+1,25%)	Positivo	Negativo
ADR VALE	$9,06 (-2,58%) Pré: $9,09 (+0,33%)	Neutro	Neutro
FOREX - USD/BRL	R$5,5129 (-0,17%)	Neutro	Neutro
US Dollar Index (DXY)	99,35 (+0,65%)	Negativo	Positivo
Dólar Futuro CME	Cash: R$5,5556 Jul'25: R$5,5249	Negativo	Positivo
Criptomoedas (Bitcoin, Ethereum)	BTC: $101.444,1 (-0,81%) ETH: $2.248,70 (-0,32%)	Neutro	Neutro
Calendário Econômico	Boletim Focus, PMIs EUA	Neutro	Neutro

Categoria da Notícia	Notícia	Possível Impacto na Economia	Fonte
Geopolítica	EUA atacam sites nucleares do Irã, escalando tensões no Oriente Médio.	Alta do petróleo pode pressionar inflação global e combustíveis no Brasil. Taxas de juros podem subir, e o real desvalorizar, afetando importações.	Infomoney
Política Monetária	Copom eleva Selic para 15% em meio a pressões inflacionárias.	Juros altos encarecem crédito, reduzem consumo e investimentos no Brasil. Inflação pode ser contida, mas crescimento econômico será limitado.	Estadão
Mercado Financeiro	Ibovespa reage com volatilidade após ataque dos EUA ao Irã.	Incerteza geopolítica pode reduzir apetite por risco, afetando bolsa brasileira. Setores ligados a commodities, como Petrobras, podem ter ganhos temporários.	Infomoney
Comércio Internacional	China e EUA retomam negociações tarifárias em Londres.	Trégua potencial pode estabilizar preços de commodities e cadeias de suprimentos, beneficiando exportações brasileiras de minério e soja.	Reuters

IMPACTOS DO POSSÍVEL BLOQUEIO DO ESTREITO HORMUZ

O bloqueio do Estreito de Hormuz pelo Irã, caso ocorra, teria impactos significativos não apenas no preço do petróleo, mas também em outros produtos devido à interrupção de fluxos comerciais cruciais. O estreito é uma rota vital para cerca de 20% do comércio global de petróleo e 20% do gás natural liquefeito (GNL), além de ser um ponto estratégico para outras mercadorias do Golfo Pérsico. Abaixo, analiso os principais produtos, além do petróleo, que poderiam sofrer com elevação de preço ou escassez, com base em fontes confiáveis e considerando os impactos econômicos no Brasil e no mundo.

1. **Gás Natural Liquefeito (GNL)**

   - **Contexto**: Qatar é o principal exportador de GNL via Hormuz, fornecendo 20% do comércio global. Países como China, Índia, Japão, Coreia do Sul e Europa dependem fortemente dessas exportações.

   - **Impacto**: Um bloqueio elevaria os preços de GNL, afetando a geração de energia e indústrias intensivas em energia. No Brasil, que importa GNL para complementar a matriz energética, os custos de eletricidade poderiam subir, especialmente em períodos de seca, quando usinas térmicas são mais usadas.

   - **Mitigação**: Países como os EUA poderiam aumentar exportações de GNL, mas a logística seria mais lenta e cara.

2. **Fertilizantes e Matérias-Primas**

   - **Contexto**: O Golfo Pérsico é um grande exportador de fertilizantes (ex.: ureia, fosfato) e insumos como amoníaco, que passam por Hormuz. O Brasil, altamente dependente de fertilizantes importados, seria diretamente afetado.

   - **Impacto**: A escassez ou alta de preços elevaria os custos de produção agrícola, impactando culturas como soja, milho e cana-de-açúcar. Isso poderia pressionar os preços dos alimentos no Brasil e globalmente, além de reduzir a competitividade das exportações agrícolas.

   - **Mitigação**: O Brasil poderia buscar fornecedores alternativos (ex.: Rússia, Canadá), mas os custos logísticos seriam maiores.

3. **Produtos Petroquímicos**

   - **Contexto**: Hormuz é uma rota para metanol e etano, usados na produção de plásticos, resinas e outros químicos. A interrupção afetaria cadeias de suprimento globais.

   - **Impacto**: No Brasil, indústrias de embalagens, automotiva e química enfrentariam aumento de custos ou escassez de insumos, elevando preços de bens de consumo.

   - **Mitigação**: Redirecionar suprimentos dos EUA ou outras regiões seria possível, mas com atrasos e custos adicionais.

4. **Derivados de Petróleo**

   - **Contexto**: Diesel e querosene do Golfo Pérsico abastecem Ásia e Europa. Um bloqueio reduziria a oferta, com reflexos nos mercados globais.

   - **Impacto**: No Brasil, os preços de combustíveis subiriam, aumentando custos de transporte e logística, o que alimentaria a inflação.

   - **Mitigação**: Refinarias brasileiras poderiam aumentar a produção, mas a dependência de importações de diesel limitaria a resposta.

5. **Grãos e Alimentos**

   - **Contexto**: Países do Golfo importam grãos (ex.: soja, milho) do Brasil via Hormuz. Um bloqueio poderia reduzir a demanda por essas exportações.

   - **Impacto**: O agronegócio brasileiro perderia receita de exportação, afetando a balança comercial e o PIB agrícola.

   - **Mitigação**: Redirecionar exportações para outros mercados (ex.: China, UE) seria uma opção, mas com margens menores.

6. **Cimento e Calcário**

   - **Contexto**: O Golfo exporta cimento e calcário para Ásia e África. Um bloqueio causaria escassez em mercados dependentes.

   - **Impacto**: O Brasil, embora menos dependente, poderia sentir impactos indiretos via aumento de custos de insumos de construção importados.

   - **Mitigação**: Fontes alternativas (ex.: América Latina) poderiam suprir a demanda, mas com custos logísticos mais altos.

### Considerações Adicionais

- **Impactos Geopolíticos**: O bloqueio de Hormuz seria economicamente prejudicial para o próprio Irã, que depende da rota para exportar 1,65 milhão de barris de petróleo por dia, principalmente para a China. Isso reduz a probabilidade de um bloqueio total, mas ações como minagem ou ataques a navios poderiam causar disrupções temporárias.[](https://www.forbes.com/sites/gauravsharma/2025/06/22/strait-of-hormuz-why-iran-is-unlikely-to-block-key-oil-shipping-route/)

- **Resposta Global**: Um bloqueio provocaria intervenção militar dos EUA e aliados (ex.: Reino Unido), devido à presença da 5ª Frota americana no Bahrein. Isso poderia escalar o conflito, prolongando os impactos econômicos.[](https://www.arabnews.com/node/2605319/business-economy)

- **Alternativas Limitadas**: Pipelines como o da Arábia Saudita (5 milhões de barris/dia) e dos Emirados Árabes (1,5 milhão de barris/dia) podem contornar Hormuz, mas sua capacidade é insuficiente para compensar um bloqueio total.[](https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=61002)

- **Brasil Específico**: O Brasil seria afetado indiretamente via aumento de preços de energia, fertilizantes e combustíveis, além de possíveis quedas nas exportações agrícolas. A inflação poderia subir, forçando o Banco Central a manter ou elevar a Selic, impactando o consumo e investimentos.

### Conclusão

Além do petróleo, o bloqueio do Estreito de Hormuz afetaria principalmente GNL, fertilizantes, produtos petroquímicos, combustíveis derivados, grãos e materiais de construção. No Brasil, os impactos se concentrariam em custos agrícolas, inflação de combustíveis e energia, e queda nas exportações do agronegócio. A probabilidade de um bloqueio total é baixa devido aos custos para o Irã, mas mesmo ameaças ou disrupções parciais já elevam os preços globais, como visto com o Brent subindo de US$ 69 para US$ 80 por barril após os ataques dos EUA.[](https://www.newsweek.com/how-could-strait-hormuz-closure-impact-americans-2089072)

Verificação Final: Este relatório foi elaborado com base em dados verificados até 07:44 AM -03 de 23/06/2025, com auxílio de inteligência artificial. As informações refletem as condições de mercado no momento da publicação, mas notícias e variações de ativos ao longo do dia, especialmente com a abertura do mercado brasileiro e do americano, podem alterar esta visão. Recomenda-se consultar um profissional de investimentos habilitado antes de tomar decisões de investimento.