ESTUDO FUNDAMENTALISTA

Num desses bate-papos de investidores um dia um amigo fez uma daquelas perguntas do tipo resposta pronta. Indagou o nobre colega: “Qual o objetivo de toda empresa?” Ao que o grupo que participava da conversa prontamente respondeu: “Ora, para dar lucro”. Então veio a pegadinha: “Não, o objetivo nº 1 de toda empresa é sobreviver”. O que sucedeu foi um longo debate do tipo “Tostines é mais fresquinho porque vende mais, ou vende mais porque é mais fresquinho?”…

Bem, na minha opinião, sem lucros não há vida longa para uma empresa saudável e nem como distribuir isso , quer seja na forma de dividendos, quer seja na forma de lucro por ação. 

Pegando o gancho da conversa, fiz uma breve pesquisa a fim de encontrar ações que atendesse a pelo menos 3 critérios ligados a lucro:

A) ROE (retorno sobre patrimônio líquido) > 20% 

B) Crescimento de lucros na casa de 5%aa nos últimos 5 anos 

C) Lucros constantes nos últimos 5 anos

De uma lista de 189 ações, escolhidas entre os índices: IBOV, IBrX100, IBrA, SMLL e ISE, foram encontradas 18 que atendem esses 3 critérios de lucro sendo (ordem alfabética):

1)     ABEV3     2)     CCRO3    3)     CIEL3    4)     CMIG4    5)     CRUZ3

6)     ENBR3    7)     ENGI4    8)     GRND3    9)     HGTX3    10)   LAME4

11)   LREN3    12)   ODPV3    13)   PTBL3    14)   RENT3    15)   TAEE11

16)   TBLE3    17)   TOTS3    18)   VLID3

Em outra pesquisa, mais extensa, avaliando 11 critérios elencados pelo site Guiainvest: valor de mercado, nível de governança corporativa, liquidez corrente, ROE, dívida bruta/PL, crescimento de lucros, lucros constantes, dividendos, P/VPA, P/L e volume médio diário, encontrei as seguintes ações que atendem de 11 a 9 critérios:

11 Critérios: HGTX3

10 Critérios: ENBR3, ESTC3, GRND3, MDIA3, TBLE3

9 Critérios: ALPA4, ALSC3, ARTR3, BBAS3, BRPR3, CCRO3, CMIG4, CYRE3, DTEX3, EQTL3, GGBR4, ITSA4, ITUB4, LEVE3, PSSA3, RENT3, SULA11 e VLID3.

Essa lista seria um primeiro passo. Agora é necessário fazer contas para saber se o preço atual de cada ativo está "caro" ou "barato". 

Da primeira lista de 18 ações, usando-se o critério do múltiplo do P/VPA<2 (para identificar ativos "baratos") temos: CMIG4, ENBR3, ENGI4, HGTX3 e PTBL3. Pelo critério do múltiplo do P/L<15 (para ativo "barato"), além dessas temos GRND3, RENT3 e TBLE3.

Da segunda listagem, ações que atendem ao critério de P/VPA<2 temos: ALPA4, ALSC3, ARTR3, BBAS3, BRPR3, CMIG4, CYRE3, DTEX3, ENBR3, EQTL3, ESTC3, GGBR4, HGTX3, ITSA4, ITUB4, MDIA3, PSSA3 e SULA11.  Pelo critério de P/L<15 adiciona-se GRND3, LEVE3, RENT3 e TBLE3.

Outra forma, é utilizar ao invés dos múltiplos fundamentalistas, a análise dos preços pelos padrões ou indicadores gráficos para se chegar em alguma conclusão, se é hora de comprar, vender, manter ou ficar de fora de tais ativos.

Também é altamente recomendado verificar a liquidez, pois nessas listas aparecem papéis que possuem poucos negócios por dia (que costumo evitá-los).

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De forma alguma é uma recomendação de compra ou venda de ativos. Cada investidor é o responsável pelos resultados de seus investimentos. O investimento em ações pode gerar a perda do capital investido. Se não se sentir confiante em negociar ações, procure ajuda de pessoal autorizado pela CVM.